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标普纳A、富时扩容同日生效 A股将迎超300亿增量资金

2019-10-23 08:33:18
[摘要] a股将再次迎来百亿外资的集中涌入。标普纳a、富时扩容同日生效自2018年6月msci宣布将a股纳入新兴市场指数以来,msci、富时罗素、标普道琼斯指数纷纷纳入a股,并正在逐步提升纳入比例,a股走向国际

a股将再次获得数十亿外资的集中流入。

在9月23日的开盘时,富时罗素扩张和S&P道琼斯指数将同时生效。招商局证券认为,这意味着9月20日收盘前的被动增量资金或集中流入。据估计,两者将分别带来约40亿美元和11亿美元的被动增量资金,总额约为350亿元。

S&P那霸富时扩张同日生效

自摩根士丹利资本国际2018年6月宣布将a股纳入新兴市场指数以来,摩根士丹利资本国际、富时罗素和S&P道琼斯指数均已纳入a股,且正逐步提高纳入比例。a股国际化进程正在逐步加快。

北京时间8月24日凌晨,富时罗素(FTSE Russell)宣布了其a股计划的首次扩张,宣布a股内含因子从5%增加到15%,a股权重增加了三倍。具体就指数构成的调整而言,富时罗素在扩张中增加了87 A股,包括美的集团等14只大盘股、15只中盘股、50只小盘股和威尔制药等8只小盘股。这一扩展将在9月23日开业前生效。

巧合的是,在9月23日开盘的同时,标准普尔道琼斯指数也出现了上涨。

S&P道琼斯指数公司北京时间9月8日凌晨宣布,1099只中国a股将被纳入标准普尔新兴bmi指数,包括147只大盘股、251只中盘股、701只小盘股,不包括创业板股票。据估计,a股将占总数的6.2%。该决定也将在9月23日开幕前生效。

换句话说,S&P南航和富时的扩张将在9月23日开盘前生效,共同向a股注入淡水。

招商证券认为,考虑到富时罗素的扩张和a股纳入S&P道琼斯指数将在9月23日开盘前同时生效,被动增量资金可能会在9月20日收盘前集中流入。据估计,两者将分别带来约40亿美元和11亿美元的被动增量资金,按7。

350亿被动资本流入

350亿元的被动资本流入远远超过以往任何一次外资流入和扩张,而且是躁动不安或准备在一天结束后再次出来。

这主要是由于外资对收盘价的标记策略,即交易价格应尽可能接近收盘价,被动资金通常只有在指数调整生效的最后期限后才会分配。因此,在摩根士丹利资本国际(msci)和富时罗斯纳(FTSE Rosner A)的前两次扩张中,外资集中流入,调整最后一天结束时市场波动较大。

以2019年5月28日摩根士丹利资本国际第一次扩张结束为例。最终,来自北方的资本大规模涌入摩根士丹利资本国际的成份股,一次净买入超过100亿元,从而推动a股上涨。在看涨期权拍卖结束时,三大股指大幅上涨。上证综指收盘时直线上涨,收于2900点,仅在看涨期权拍卖期间就上涨了0.65%。

这种“交易日结束拉高”的异常现象让许多基金对6月21日a股“财富进入”生效时的收盘充满期待。然而,有趣的是,无论a股是在6月21日“致富”,还是摩根士丹利资本国际(msci)的第二次扩张在8月27日生效,“收盘繁荣”的盛况再也没有出现。

6月21日,a股“致富”,来自北方的净流入超过70亿元。然而,上证综指在快速上涨后暴跌,跌幅接近0.3%。摩根士丹利资本国际的第二次扩张于8月27日生效。交易后期,北方资本净流入上升至201.97亿元,但15:00收盘时,北方资本净流入下降至118亿元,这意味着约有84亿元在看涨期权交易后期流出。

一些内部人士向蓝鲸金融解释说,这主要是因为许多套利基金都在关注外资的扩张。摩根士丹利资本国际的经验是,第一次扩张是在尾盘反弹时,许多套利基金会在生效日期之前埋伏,然后在生效日期尾盘反弹后获利,以获得短期收益。

随着套利基金的预期,明天350亿被动基金的集中流入能否重现“后期反弹”,仍有待观察。

当然,从长期来看,无论是摩根士丹利资本国际(msci)、富时罗素(FTSE Russell)还是S&P,外资流入a股的意义远远超过一天结束时被动基金的猛烈上涨。其更大的意义在于,它将为a股引入数千亿元的长期资本。a股国际化进程正在加快。外资的不断涌入也将深刻改变国内资本市场的发展和投资方式。

资料来源:蓝鲸金融

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