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巴菲特最看好的行业,可以抄作业吗?

2019-10-30 21:16:33
[摘要] 目前巴菲特持有可口可乐的仓位高达9.8%。巴菲特本人则表示当时卡夫亨氏买入价格太高了,非常失策,但是他依然会继续持有,因为长期看好卡夫亨氏可以创造现在十倍以上的业绩。从巴菲特投资史来看,我们会发现他投

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)作为当代股神,现在已经89岁了,但他仍然活跃在投资领域,这确实令人钦佩。~

在最后一篇文章中,我们说我们将讨论巴菲特喜欢的几个行业,所以让我们来看看股票市场领导者目前所处的几个行业。

01银行股份

根据巴菲特伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)2019年半年度报告,巴菲特持有的金融股比例最高,权重超过40%,银行股占据主导地位。

在他的十大主要股票中,美国银行、富国银行、美国运通、美国联合银行和摩根大通分别占12.9%、9.3%、9.0%、3.3%和3.2%,合计占37.7%。

图片来源:智通财经

事实上,巴菲特有着热爱银行股票的悠久历史。最著名的战斗之一是20世纪90年代对富国银行的突袭,这使得巴菲特在短时间内获得了数倍的利润。

巴菲特投资银行股票的逻辑是,银行的发展都依赖于实体。因为银行本质上是垄断性的,并且有很强的客户粘性,所以很容易形成护城河。

所以不要担心沪深300指数和上证50指数中金融股的高比重。事实上,巴菲特也是一家投资银行的股票。

然而,巴菲特并不是盲目的,他非常重视时机,并且经常在银行股估值极低的时候发挥作用。

例如,1990年,当富国银行的市盈率不到5倍时,他跌到了谷底。后来,当富国银行的股票在2009年暴跌时,巴菲特又加入了富国银行,所以他的银行股票的成本非常低。

现在富国银行给巴菲特带来了100多亿美元的回报。巴菲特投资银行股票的策略是长期持有银行股票,并逐渐增加低位头寸。事实上,这与固定投资是一样的原则,享有优质资产长期上升的复利效应。

众所周知,银行业的长期整体表现很可能取决于该国的经济增长率。目前,尽管有所下降,中国经济仍在强劲增长。

如果你对中国的经济发展感到乐观,银行股是一个非常好的选择。目前中国证券银行指数的市盈率不到6.5倍,估值处于历史低位。

科技股

股神的第二大股票市场是科技行业,但只有一只股票是苹果,占巴菲特投资权重的23.7%。

巴菲特早年根本没有碰科技股。尽管他和盖茨成了好朋友,但他只是破例购买了100股微软股票。为什么他现在在苹果公司占据重要位置?

原因是苹果已经摆脱了科技股发展的早期阶段,成为一只高度壕沟、稳定盈利、高确定性的股票。如果十年前苹果被取代,巴菲特肯定不会投票。

在他看来,苹果现在更像是一只消费类股票,因为他可以知道苹果拥有的产品范围、生产的产品数量、每年增加到世界上的旗舰店数量,然后通过一系列财务数据来估计苹果下一年的利润。

正是因为更加确定,巴菲特敢于在苹果占据重要位置。~这种感觉和巴菲特买可口可乐一样~

03消费者股

除了重磅银行股和科技股,巴菲特的第三大重磅股票部门是消费类股,伯克希尔持有约15%的消费类股。

众所周知,巴菲特一直非常重视可口可乐。自从巴菲特1988年投资以来,可口可乐已经为他带来了150亿美元的回报。

目前巴菲特持有可口可乐高达9.8%的头寸。然而,巴菲特也有一些错误。他在2012年收购的卡夫石亨食品公司占其总重量的4.9%。然而,由于过去两年原材料成本上升和管理不善,股价下跌了34%,巴菲特损失了50多亿美元。

巴菲特本人表示,当时卡夫亨氏的收购价格太高,这是一个错误,但他仍会坚持下去,因为他相信卡夫亨氏在很长一段时间内可以创造十倍于当前业绩的业绩。

事实上,美国和中国消费类股的总体表现在过去十年都非常好。卡夫亨氏只是其中一个特例,更多的是长期表现良好的牛类股,如可口可乐、雀巢和百事可乐。

在中国,我们通常接触到的大多数日常消费食品公司在过去十年表现非常好,甚至让你后悔每天都吃它,但没有购买它的股票。

喝了天妃茅台后,贵州茅台的股价在10年间上涨了11.6倍。

喝五粮液,五粮液的股价是十年内的7.6倍。

喝伊利牛奶,伊利股价在10年内涨了10倍

喝蒙牛牛奶,蒙牛乳业10年3.3倍

吃过双汇火腿后,双汇的股价在10年内上涨了2.7倍。

用海天酱油,海天调味品行业已经有5年多的历史了。

十年三次喝王寨牛奶

同期,我们的沪深300指数在10年内仅上涨27%,这表明消费类股的表现远远优于市场。

当然,虽然消费是一个不错的行业,可以预测该行业的利润在未来会继续快速增长,但现在随着整个市场的快速上升,估值已经攀升到历史上相对较高的位置,过去十年的市盈率已经达到74%。

高估值买入将导致短期回撤风险过大,因此必须仔细判断是否继续。

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然而,从半年度报告来看,巴菲特本人很少投资医药股票,原因很简单,他不明白这一点。

从巴菲特的投资历史来看,我们会发现他基本上投资于可预测的企业。例如,可口可乐的利润主要取决于饮料的销量,这可以粗略判断。苹果的电子产品也可以通过运输数据和利润率来估算。

然而,药品库存的不确定性风险非常高。巴菲特表示,他不知道哪家制药公司能够率先开发重磅新药,因此他无法判断未来十年制药股票的价值。

此外,制药公司面临相对较大的政策风险。例如,1993年,美国总统克林顿计划推出全民健康保险计划,使所有人都能享受低价药品。结果,医药类股票暴跌(类似于今年的批量购买政策),而巴菲特也选择观望。

然而,虽然巴菲特并没有购买很多医药股票,但他自己也一再表达了对医药行业发展的乐观态度,并表示:“很难在医药股票中选择最大的赢家,但进行组合仍然相对容易,因为医药行业长期表现良好,概率很高。”

因此,投资制药业的最佳方式是通过指数基金。毕竟,普通散户投资者根本无法彻底了解制药公司的运营,更不用说预测短期政策风险了。只要长期上升,就足以在主要方向进行固定投资。

目标

总体而言,巴菲特40%的头寸集中在金融股,尤其是银行,如美国银行、富国银行、美国运通、摩根大通等。紧随其后的是苹果24%,可口可乐和亨氏食品15%。

哲学认为巴菲特成功有三个根本原因。前两点是他的反人类投资风格和敏锐的股票分析能力。

巴菲特有一句著名的投资名言,非常经典——如果你认为你不能持有十年,那么你甚至不能持有他十分钟的长期投资,这样每次股票下跌,他都不会及时停止亏损,相反,他会在相反的方向增加头寸,最终获胜。

散户投资者可能很难选择能持有10年的股票,但我们可以选择能持有10年的指数基金,学会在低位增加头寸,反向投资已经成功了一半。

第二,股神成功的最大原因也是由于美国股市在过去几十年的不断发展。

为什么日本没有股神,希腊没有股神?

因为他们的股市崩溃了,一个良好的环境和土壤,加上后天的努力,将会有一个上帝。

投资本质上是在赌国家财富。

S&P 500在过去的70年里增长了140倍,整体环境是向上的,这是价值投资利润的核心基础。

作为投资者,我当然不建议每个人都抄袭股票所有者的作品。毕竟,巴菲特早期的投资方法是高杠杆和高风险的。在晚年,他依靠无限的资本流动,这不是散户投资者可以参考的。

巴菲特现在投资的股票是卡夫亨氏,它已经损失了几十个点。巴菲特还可以继续持有10年,不断增加头寸以降低成本,直到利润再次卖出,从而使自己立于不败之地。

但是散户投资者能做到吗?这很难。

但话说回来,巴菲特不买指数基金,但我们可以学习巴菲特的行业配置,比如40%的银行保险、20%的技术、20%的消费者股、20%的医药,来做一些指数基金的行业配置。

最终,巴菲特的投资精神实际上与固定投资的精神是一样的。他分担低成本,使自己立于不败之地。其余的留待经济趋势决定。

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